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当三花股份新能源汽车空调电子膨胀阀

发布时间:2021-09-11 18:50:56 阅读: 来源:冷冻机厂家

三花股份:新能源汽车空调电子膨胀阀

9月26日,我们参加了公司2014年投资者交流活动,与三花控股董事局主席张道才、三花股份董事长兼CEO张亚波、总裁500mm 1王大勇、副总裁Lewis、财务总监俞蓥奎、董秘刘斐等深入沟通了集团、上市公司的情况。

9月26日,我们参加了公司2014年投资者交流活动,与三花控股董事局主席张道才、三花股份董事长兼CEO张亚波、总裁王大勇、副总裁Lewis、财务总监俞蓥奎、董秘刘斐等深入沟通了集团、上市公司的情况。

内容:

一、上市公司经营情况1、2014年经营情况(1)各产品的情况:

2014年上半年,四通阀销售额同比增长22%,截止阀18%,电子膨胀阀44%,方体阀18%,气液分离器0%,过滤器27%,电磁阀19%,双门推的采取PP-LGF30材料电子阀-23%。

2014年月,控制器销售额同比增长183%,电子膨胀阀44%,商用空调制冷业务45.91%(其中国内、欧洲、韩国都在100%以上)。

(2)收入占比:

四通阀占40%、截止阀15%、电子膨胀阀15%。

(3)其他:

制造基地整合:芜湖、江西基地产能稳步提升,青岛三花并购后实现了产销较大增长精益生产:通过自动化和人员的合理匹配,实现成本投入,人均效率比同期提高21.1%2、主要产品情况:

(1)电子膨胀阀:

现全球市场占有率第二,毛利率和盈利水平高。现大部分已实现半自动化,大量节省人员、稳定性更高、效率更高。未来5年以上40%的增长可期。

(2)方体阀:

美国反倾销结束后,对公司方体阀销量有较好的带动,今年增长良好。

(3)四通阀:

市场占有率高,为公司的稳定增长品类。四通阀预计还会继续保持(估计)20%左右收入增长,不断在改进;每年有新的产品持续推介,如不锈钢的、更加节能的产品。

(4)截止阀:

市场占有率高,毛利很低,10%左右,因此公司是选择性的接收订单。国外毛利率比国内高。

(5)亚威科:

8月份单月已开始实现扭亏。

(6)新产品:

控制器:现在开始盈利,未来将会有更大的发展。

传感器:主要运用在商用制冷空调,现处于起步阶段,年初开始给高端客户送样,未来作为重点研究方向。

电子膨胀阀的系列化(大型商用)3、潜力产品——变频器的进展情况:

竞争力:15年寿命,通过认证,成本适中;竞争对手主要有艾默生、丹佛斯、LG。

成长性:全球商用空调及制冷变频器市场将成为超过10亿美元的潜力市场,美国升级空间大(轻商市场变频占比小于3%,中国轻商市场变频占比小于15%)。

定位:为客户提供子系统方案。

收入规模:12年收入300万、13年3000万,预计14年8300万元、15年1.2亿元,预计未来3年每年保持50%增长。

4、亚威科:收购亚威科后,从制冷发展到家电(1)收购背景:

欧洲市场的冰箱零配件以亚威科为主,与公司业务有一定的竞争;亚威科的该块业务经营情况不太好,公司用200多亿欧元收购亚威科的冰箱技术、产能,收购后放到国内。对亚威科了解加深后,公司欲整体收购,条件是德国工厂关闭,在欧洲生产保留奥地利、波兰两地。公司收购亚威科可树立在欧洲的地位,今年公司商用项目在欧洲实现了100%的增长也与此有关。

(2)收入构成:

大部分收入主要来自洗碗机业务,洗碗机的地磨擦力最小位与公司在家用空调的地位相似,洗碗机产品线很广。大客户:米勒3000万欧元收入、西门子2000万欧元、伊莱克斯接近2000万欧元,客户黏性高。

(3)问题:

欧洲市场经济不好,不断的开厂关厂对现金流损耗大。

(4)公司看中亚威科的三块业务:

洗碗机的泵(今年100%增长)、电机(50%外购,随着芜湖工厂明年1月达产,多种机器供您选择!外购比例将减少)、洗碗机自动干燥(现只有西门子能做到,公司正在研发该技术,15、16年可能研发出来)。

(5)技术:

欧美也在推动能效升级,逐渐有从电热丝加热转向热泵的趋势。现有5%的市场采用热泵解决方案,公司认为未来比例将继续提升。

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